布宜诺斯艾利斯，2月24日（NA）——能源价格的上涨曲线以及国家统计局（INDEC）用于衡量其价格的新指数的反复无常，再次将焦点转向了通胀行为，这在2026年成为关键基准。一月份的通胀率最终超出预期，达到2.9%的月度涨幅，此外，国家统计局还决定改变其新方法的发布时间表，据阿根廷新闻社报道。价格上涨曲线在选举过程中恢复，到一月份，其涨幅已接近3%，这是自2025年5月1.5%的低点以来的第八次加速。尽管这与2006年对统计数据的干预无法相提并论，但这仍然是一个不必要的情况，影响了该机构的独立性，CREA的最新宏观经济报告指出。货币和平。通胀率的复苏与经济正在经历的一种新的货币和平形成鲜明对比，其特点是美元汇率下跌，同时阿根廷中央银行（BCRA）在外汇市场进行购买：今年迄今为止，BCRA已收购21.7亿美元，而美元比去年12月价值低53阿根廷比索，所有这些都发生在国家风险下降、银行美元存款和信贷增长的背景下。选举结果后外汇市场的良性循环反映在可转让债券发行的重新激活上，这在2025年11月米莱政府时期达到峰值：发行了30.66亿美元，12月和1月发行了35.26亿美元。类似地，美元银行信贷和存款处于当前政府的最高水平，尽管它们受到选举动态的影响相对较小。美元平静，价格扭曲。但高于预期的通胀和稳定美元的组合，扭转了选举前几个月不稳定时期出现的利率等式。自10月以来，比索利率再次高于汇率轨迹，但低于通胀率。对于投资者来说，在不确定性较小的情况下，以比索计价的资产变得更具吸引力，统计数据似乎也反映了这一点：12月，阿根廷人购买了21.86亿美元，这是一个很高的数字，但仅是10月份购买的41.96亿美元的一半。从农业部门的角度来看，根据阿根廷中央银行的市场预期调查以及年初几个月的动态，在汇率情景下，利率是沉重的。美元融资的情况则相反，尽管市场上可获得的9-10%的利率高于往年，但现在看来更具吸引力。与农业和畜牧业并行，比索融资可能具有吸引力，也可能没有吸引力，这取决于其产品未来几个月价格的预期演变。在这方面，不同类别牲畜的价格正在修正，而牛奶价格则落后于通胀。市场推测，汇率和金融变量显示出一种改善，这可能预示着在动荡的2025年之后，未来几个月通胀将重回下行轨道，并逐步恢复活动水平。然而，要实现这一目标，必须完成恢复进入全球金融市场的渠道，为债务再融资。尽管总是存在不可预见的因素，其中最关键的国际形势和美国大选，我们衡量的是政府在最终重新获得经济和政治主动权的程度上，对于2027年总统选举来说，加强宏观经济将是关键。
